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熔斷機制與百姓生活

(來源:網站編輯 2020-07-08 14:37)

  美國股市熔斷!熔斷!熔斷!熔斷!就連見過世面的股神巴菲特都說:我活了89歲,一輩子就看見5次熔斷,2020年3月份里10天就實現了4次,我太年輕了……
  都是新冠病毒惹的禍。2020年3月9日、12日、16日和18日,美股連續4次“熔斷”,印尼、菲律賓、泰國、印度、巴西、加拿大等也相繼出現“熔斷”,股票市場怎么了?
  為了搞清楚這個問題,我們還得從拷問靈魂的問題開始:你是誰?從哪來?到哪里去?
  日常生活經驗告訴我們,電路一旦短路,斷路器會立即跳閘,以保護電器不受損傷。股票市場的熔斷機制,就是斷路器,當股票、期貨等資產價格波動達到一定幅度時,股市也會“跳閘”,很多專家稱之為“自動停盤機制”,從而讓市場冷下來,讓投資者冷下來,避免不理性的交易和市場的過度反應。當然,市場冷下來之后,是否還能熱起來,取決于股票、期貨等價格的波動是否在規定的范圍內,主要表現為“熔而斷”和“熔而不斷”兩種形式。
  美國曾在1982年設立熔斷機制,但不到一年就被廢除。因沒有漲跌限制,1987年10月9日爆發了被稱為“黑色星期一”的股票崩盤事件,數億資產在短短的幾個小時內蒸發,許多人傾家蕩產。為給股票交易加上“斷路器”,避免“黑色星期一”重演,1988年10月19日美股熔斷機制建立,此后,一直到1997年10月27日,星期一,熔斷機制才被觸發。巧合的是,2020年3月9日,這一天仍然是星期一,美股交易出現“短路”,熔斷機制被觸發,之后的半個月時間上演了“史詩般的”熔斷。
  熔斷給股票市場按下了暫停鍵,無論是“熔而斷”還是“熔而不斷”,其目的都是為了投資者能夠冷靜思考、理性交易、減少跟風操作,從而保證股票市場的正常運行。熔斷真的能成為股市保護神嗎?這個問題可謂仁者見仁、智者見智了。從其設計初衷看,熔斷為股市提供了冷卻期,投資者可獲得一定的時間來思考并理性決策,這有利于減少市場擠兌行為、維護市場穩定,一部分專家稱之“冷卻效應”。事情總是一分為二的,熔斷雖然有助于市場均衡,卻無力阻礙其下跌的趨勢。原因在于投資者對經濟不看好的心理預期,他們擔心一旦交易暫停后手中的股票無法變現,這種預期往往導致在熔斷前的大幅度交易,這被稱為“磁力效應”,加劇了市場的不穩定。熔斷之于股市是冷卻還是磁力效應,一直爭議不斷。
  言歸正傳。從疫情數據上看,2020年2月下旬,國外很多國家防疫措施沒有達到預期,很多投資者有著迫切的變現需求,股票是重要的金融資產之一,拋售股票成為變現手段之一。隨著國外疫情發展,投資者恐慌情緒加劇,熔斷“磁力效應”將這一預期強化,這在一定程度上加劇了股市的漲跌幅度。此外,俄羅斯和沙特的原油價格戰也是導火索之一,這實際也和疫情有關,疫情之下石油需求下降,這成了觸發股市熔斷的最后一根稻草。
  說了這么多,熔斷和我們老百姓有啥關系?
  在當前全球經濟緊密聯系之下,“美國打噴嚏,全球都感冒”,經濟全球化之下,誰也無法獨善其身。股市經常被喻為“經濟晴雨表”,股市不僅隨著經濟發展而變動,同時也是經濟運行的預測指示器。股市崩盤預示著經濟衰退,為刺激經濟增長,救市成為必然,比如美聯儲的降息和量化寬松政策等,其他國家必然會根據各自的情況采取相應的措施,比較直接的,一旦本國貨幣貶值,老百姓手中錢的購買力就會下降。不得不說的是,此次熔斷主要與疫情有關,科學防疫是解決所有問題的前提。當前,我國堅持防疫不放松之下,很可能為避險資產提供綠區,推動以人民幣計價資產??傊?,股市熔斷影響的不僅僅是投資者,普通老百姓也會受到其直接或間接影響。此時,“不把雞蛋放到一個籃子里” ,多元化組合資產以分散風險就成為經驗之談。
  世界范圍傳播的新冠病毒已經給全球帶來了深重的災難,疫災和股災都需要共同面對和合作抗擊,以構筑人類命運共同體。

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